Яндекс.Метрика

Изменения в сегменте отраслевых фондов

В 2016 году в сегменте отраслевых фондов АО «УК УРАЛСИБ» произошло немало изменений. Остались самые популярные среди клиентов объекты инвестирования: энергетика, сырьевые компании и сектор высоких технологий (последний фонд пока находится в стадии формирования инвестиционной стратегии).

В секторе энергетики 2016 год стал переломным. Через несколько лет капитального строительства новых мощностей и сетей инвесторы наконец-то увидели на горизонте свободные денежные потоки, и некоторые компании сектора начали платить вполне существенные дивиденды. В планах можно было увидеть первые крупные сокращения программ капитальных вложений. В совокупности с постановлением Правительства России о повышении части прибыли, направляемой на выплаты акционерам, это привело к быстрой переоценке всего сектора. Локомотивами роста выступили сетевые компании и их дочки, а также некоторые генераторы, чьи балансы тоже позволяли заплатить существенные дивиденды. Преобладание именно этих акций в фонде Энергетическая перспектива дало существенную прибавку доходности по сравнению с индексной.

Этот год в энергетических акциях, скорее всего, будет намного сложнее предыдущего. В ценах уже заложены довольно оптимистичные прогнозы по выплатам, в то время как потребности государства в них существенно ниже из-за более высокой нефти. Также выглядит нерациональным выплачивать большие дивиденды в госкомпаниях, где свободные денежные потоки либо низки, либо вовсе отсутствуют, а значит, многим завышенным ожиданиям не суждено будет сбыться. Весной, когда появится определенность с намерениями Правительства, акции найдут свой равновесный уровень, а инвесторы сосредоточатся на более долгосрочных факторах.

В секторе сырьевых компаний изменений было не так много, но от этого он не перестает быть интересным. Нефтяная отрасль продолжила консолидироваться в государственной собственности, и инвесторы сосредоточились лишь на отыгрывании нефтяных и валютных котировок. А вот металлурги за прошедшие пару лет превратились совершенно в другие компании, нежели в прошлом цикле. Низкие показатели долга, скромный объем капитальных вложений, относительно высокие дивиденды. Хотя зависимость от конъюнктуры сырья и политики Китая все равно очень высокая, тем не менее, отношение инвесторов к металлургам сильно улучшилось. Вместе с золотодобытчиками они составят основу портфеля в первой половине этого года.


Войти на сайт
Пожалуйста, введите ваш e-mail и пароль или зарегистрируйтесь
Неверный логин или пароль.
Вы можете войти через свой аккаунт в соцсетях
Восстановление пароля
Логин или email не зарегистрированы.
Выслать