Яндекс.Метрика

На рынках – отпускное затишье

В разгар сезона летних отпусков динамика стоимости большинства активов стала весьма умеренной. Из серьёзных изменений на минувшей неделе можно отметить удорожание сельхозтоваров в связи с засухой и удешевление почти всех остальных видов сырья. Фондовые и облигационные индексы изменились мало, что нашло отражение и в недельной доходности наших ПИФов. В приличный плюс вышел ОПИФ «УРАЛСИБ Зарубежная недвижимость», - акции трастов недвижимости на мировых рынках постепенно сокращают дисконт к стоимости чистых активов. Позитивную динамику сохранили фонды, работающие с акциями технологического и других быстрорастущих секторов, особенно на глобальных рынках – ОПИФ «УРАЛСИБ Акции роста» и ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные инновации». Противоречивая ситуация на долговых рынках пока препятствует восстановлению доходности ОПИФ «УРАЛСИБ Консервативный». Хотя в ближайшие месяцы на этих рынках ещё возможны рецидивы коррекции, к концу года накопление купонных доходов должно с лихвой компенсировать эти краткосрочные колебания цен. Краткосрочное давление испытывает и доходность «ОПИФ УРАЛСИБ Энергетическая перспектива». При том, что отчётность большинства входящих в него эмитентов за 1-е полугодие показала продолжение роста прибыли. В ближайшие 3-4 месяца перспектива высоких дивидендные выплат этих компаний за 2018 год должна стать очевидной для более широкого круга инвесторов, способствуя приближению стоимости их акций к справедливым уровням. Акции с высокой дивидендной доходностью в сырьевых и других секторах остаются привлекательным направлением вложений при текущей сдержанной динамике облигационных рынков.

На мировых рынках продолжается поступательное укрепление доллара, особенно против валют развивающихся стран. Повышение резервных требований по валютным форвардам в Китае лишь приостановило этот тренд в конце недели, но вряд ли приведёт к перелому. Угроза Администрации США ввести пошлины 25-процентные пошлины на китайские товары, составляющие US$200 млрд. годового импорта, - куда более серьёзный фактор давления на валюты EM. И вряд ли это последний виток эскалации американского протекционизма. Рубль получил дополнительный удар от очередного плана ужесточения санкций. Хотя вероятность исполнения угрозы оценить сложно, этот риск может довлеть над рынком вплоть до подведения итогов выборов в Конгресс к середине ноября. Продолжает препятствовать укреплению рубля и Минфин: на ближайший месяц вновь объявлены рекордные валютные интервенции в 383 млрд. рублёвого эквивалента, против 347 млрд. в предыдущем месяце. Сохраняется и риск снижения стоимости барреля: спотовые цены нефти в последнее время опустились ниже фьючерсных, свидетельствуя о физическом избытке топлива на мировом рынке. Китай официально подтвердил, что не собирается сокращать импорт из Ирана, так что влияние американских санкций на предложение нефти может оказаться сравнительно скромным. Хотя ОПЕК+ вряд ли позволит ценам упасть ниже 60-65 долларов за баррель, даже умеренное снижение может придать существенный дополнительный импульс ослаблению рубля в ближайшие месяцы. Мы по-прежнему считаем, что в сбалансированном портфеле должны доминировать активы, выигрывающие от ослабления рубля, - включая и акции российских сырьевых компаний, и существенную долю вложений на глобальных рынках. В частности, на ближайшие месяцы стоит присмотреться к ОПИФ УРАЛСИБ «Драгоценные металлы» и ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные облигации»: «короткие» позиции спекулянтов по фьючерсам на US Treasuries и золото достигли рекордного объёма, создавая предпосылки для быстрого восстановления цен.


Войти на сайт
Пожалуйста, введите ваш e-mail и пароль или зарегистрируйтесь
Неверный логин или пароль.
Вы можете войти через свой аккаунт в соцсетях
Восстановление пароля
Логин или email не зарегистрированы.
Выслать