Яндекс.Метрика

По-прежнему вверх, хотя и менее широким фронтом

Подавляющее большинство наших ПИФов снова завершило неделю в плюсе. Причём даже в отсутствие поддержки от слабого рубля, официальный курс которого по итогам недели чуть укрепился. Локомотивами роста на этот раз выступили подорожавшая на 3% нефть и общее умеренное улучшение настроений на мировых рынках. Как следствие, одним из лучших по доходности за неделю стал ОПИФ «УРАЛСИБ Природные ресурсы», в портфеле которого наиболее велика доля акций нефтегазового сектора. К тому же, с опережением рынка росли и бумаги большинства российских металлургов, отличающиеся высокой дивидендной доходностью – 10-16% годовых по ожидаемым выплатам за следующие 12 месяцев. Сопоставимо позитивный результат показал и ОПИФ «УРАЛСИБ Фонд Первый», активы которого также по большей части состоят из российских акций сырьевых секторов. Формальное укрепление рубля слегка сдержало доходность фондов, работающих на глобальном рынке, хотя у ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные акции» и ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные инновации» она всё равно осталась позитивной. Постепенно возобновляет рост и рынок рублёвых облигаций, позволяя ОПИФ «УРАЛСИБ Консервативный» восстановить позитивную динамику. Ставки по качественным рублёвым обязательствам, приближающиеся к 9% годовых, остаются весьма привлекательными по сравнению с ключевой ставкой Центробанка и доходностью депозитов. Хотя основная волна ослабления рубля и роста мировых цен на сырьё, вероятно, уже позади, даже при текущих макропараметрах российские акции сырьевых секторов сохраняют крайне интересные фундаментальные показатели: дивидендная доходность по большинству из них за ближайший год наверняка превысит 10%. Чтобы сбалансировать внешнеполитические риски и продолжать зарабатывать на сохраняющемся восходящем тренде мировых рынков, значительную долю активов имеет смысл выделять на глобальные инвестиции. Как в отдельно взятый технологический сектор, так и в диверсифицированный портфель ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные акции», включающий целый ряд динамично развивающихся отраслей.

На мировых рынках умеренное снижение котировок облигаций сопровождалось чуть более выраженным ростом фондовых индексов и сравнительно агрессивным удорожанием нефти. При том, что остальные сырьевые товары по большей части дешевели, реагируя на торможение китайской экономики. Развивающиеся рынки продолжают отставать от развитых, хотя реакция на турецкие и аргентинские проблемы стала заметно более взвешенной, чем месяц назад. Тем не менее, сохраняющаяся общая настороженность по отношению к emerging markets может сдерживать укрепление рубля даже при высоких ценах на нефть. Росту стоимости барреля способствовали предварительные данные о сокращении поставок из Ирана. Разными источниками оно оценивается в 600-700 тысяч баррелей в сутки, начиная с первых чисел августа. Уход такого объёма с рынка мог привести к образованию умеренного дефицита нефти. Однако начинающийся сезон профилактики на НПЗ в Северном полушарии способен быстро вернуть нефтяной баланс к превышению добычи над потреблением. К тому же, США и саудиты в мае своими действиями дали понять, что рост цен выше 80 долларов за баррель Brent нежелателен. С другой стороны, и серьёзное удешевление нефти наверняка будет встречено новыми сокращениями поставок со стороны ОПЕК+. Так что потенциальная коррекция стоимости барреля, вероятно, останется умеренной и вряд ли представит серьёзную угрозу для российских акций и курса рубля. Возможное ослабление рубля из-за внешнеполитических факторов или колебаний развивающихся рынков, скорее всего, будет удержано в пределах 70 рублей за доллар, – как раз при подходе курса к этому уровню Минфин с Центробанком отказались от покупок валюты более чем на месяц. При серьёзном же укреплении на рынке будут быстро усиливаться ожидания возобновления валютных интервенций, – причём их объём потенциально может быть увеличен для компенсации перерыва. Как следствие, курс может до конца года оставаться в диапазоне 66-70 рублей за доллар, с небольшой склонностью к ослаблению. С учётом разницы в процентных и дивидендных ставках, рублёвые активы при такой курсовой динамике выглядят чуть привлекательнее валютных.


Войти на сайт
Пожалуйста, введите ваш e-mail и пароль или зарегистрируйтесь
Неверный логин или пароль.
Вы можете войти через свой аккаунт в соцсетях
Восстановление пароля
Логин или email не зарегистрированы.
Выслать